Кстати, такой вызывающий беспокойство разрыв фондов стал в последние годы серьезной проблемой для всех ведущих банков мира. Это объясняется тем, что многие обычные получатели кредита обнаружили новые выгодные способы вложения капитала в обход банковской системы как места, где сохраняется стоимость. Небанковские финансовые учреждения, такие как брокерские, дилерские, страховые компании, разработали разветвленную систему услуг по управлению денежной наличностью, отвлекая средства от банков, предлагающих те же услуги. В результате рост депозитов оказывается ниже ожидаемого, и банк должен найти новые источники формирования ссудных средств для удовлетворения потребностей клиентов в кредите. Причем, хотелось бы, чтобы они были надежными, не очень дорогими и имели долгосрочный характер.
И банки нашли выход. С одним из них мы познакомились на прошлом занятии - это выпуск кредитных гарантий.
А сегодня мы познакомимся еще с одним способом разрешения проблемы преодоления разрыва между фондами - это секьюритизация банковских займов и других активов.
Вообще, секьюритизация банковских займов и других активов в целях формирования новых средств настолько простая идея, что удивляет, почему она не была использована раньше. Эта идея очень молода, ей всего лет 20-25. У нас она пока не получила должного развития, поскольку банковское дело в нашем государстве находится еще в стадии "отрочества". Суть идеи такова: банк выделяет часть доходных активов, таких как ипотечные или потребительские ссуды, и продает выпущенные под них ценные бумаги (финансовые требования) на открытом рынке. По мере оплаты этих активов (например, когда должники оплачивают основную сумму долга и начисленный процент) поток дохода устремляется к держателям ценных бумаг. Иными словами, банковские займы трансформируются в свободно продаваемые на фондовом рынке ценные бумаги.
Банк со своей стороны возвращает денежные средства, затраченные на приобретение активов и использует новые средства для предоставления займов или для покрытия операционных расходов.
В сущности, секьюритизация - это процесс превращения неликвидных займов в ликвидные активы. Более того, в ходе этого процесса банк может получать дополнительную прибыль в виде комиссионных за обслуживание пакетов активов. Обычно секьюритизация означает контроль за выплатой заемщиками своих долгов, сбор интрессов и пр. и создание достаточного запаса средств для защиты держателей ценных бумаг, выпущенных под эти займы. Банк, продолжая выполнять операции по любым вложенным активам, может извлекать их из своего баланса, снижая тем самым риск убытков в случае, если займы не оплачиваются или процентная ставка становитя ниже номинальной. Банк также может получить доходы от разницы между процентными ставками при секьюритизации активов и выплатами акционерам. Более того, при этом могут быть снижены налоги вследствие подлежащих вычету издержек при секьюритизации.
Следует отметить, что активы, пакетированные в целях обеспечения выпущенных ценных бумаг, должны быть однородны по качеству и целям и обладать инвестиционными свойствами (высокие доходы или легкая обращаемость на рынке), что привлекает инвесторов.
Не могу не отметить и то, что подобные банковские действия кроме достоинств (главное достоинство - прибыль) связаны и с существенными затратами. "Прежде, чем прыгнуть, посмотри, куда ты прыгаешь!" - мудрое предостережение для банкиров, столкнувшихся с проблемами формирования средств. Последние исследования показывают, что секьюритизация как источник формирования средств доступна только крупным банкам.
Кроме того, нельзя забывать и о рисках. К примеру, сберегательный банк "Чеви чейз" в штате Мэриленд, выпустив ценные бумаги более чем на 450 млн. долларов, столкнулся в 1991 году со следующей проблемой: уровень неплатежей среди заемщиков достиг 6%, давая право инвесторам заявить, что они хотели бы досрочно получить полную выплату по своим ценным бумагам, обеспеченным займами, несмотря на их подкрепление гарантийным письмом Швейцарского кредитного банка. Присутствует при секьюритизации активов и особого вида риск, который называют риск досрочного платежа. Т.е., если основная часть пакетированных займов оплачена досрочно, то это может создать проблему для инвесторов, так как досрочные платежи обычно происходят при падении процентных ставок, и, следовательно, инвестор будет вынужден дополнительно инвестировать эти средства на рынке с меньшими доходами.
Но, в любом случае секьюритизация повышает уровень конкуренции между банками в сфере предоставления первоклассных займов, что открывает для банка новый источник формирования средств в дополнение к традиционным источникам.