А постоянных участников банковского практикума я сегодня познакомлю с ценными бумагами.
На прошлом занятии мы определили с вами, что на фондовых биржах осуществляется торговля ценными бумагами. Под ценной бумагой в широком смысле понимается любой документ, связанный с возникновением права, которое не может быть реализовано или передано другому без наличия такого документа. Поэтому к ценным бумагам часто относят чеки и вексели. Но фондовые ценности - это особые ценные бумаги, которые допущены для операций на бирже. Торговля ими ведется партиями, на определенную сумму или по видам. При этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.
Существуют различные виды фондовых ценностей, которые допущены на биржу:
1) ценные бумаги с фиксированным доходом (их называют также долговыми обязательствами)
2) акции (свидетельства об участии в капитале)
3) инвестиционные ценные бумаги (сертификаты).
Ценные бумаги с фиксированным доходом - это долговые обязательства, в которых эмитент обязуется выполнить определенное действие. Как правило, это - обратная выплата полученной денежной суммы и установленного процентного вознаграждения, которые производятся один раз в год или полугодие.
Для нас более привычно называть ценные бумаги с фиксированным доходом - облигациями. При оценке условий облигаций важным показателем считается суммарный доход. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличному от номинального. В соответствии с этим доход (профессионалы называют его - рендит) и номинальный процент по облигации могут существенно отклоняться друг от друга. Рендит твердопроцентных ценных бумаг рассчитывается по следующей схеме:
Рендит = номинальный процент X эмиссионный курс X 100
Например, шестипроцентная облигация вместо номинального курса 100 продается за 95. В этом случае ее рендит (доход) равен 6,3% (6:95х100=6,3%)
Однако для более точного расчета следует учитывать также срок и курс погашения облигации. Для простоты изложения предположим, что по истечении 8 лет облигация погашается по курсу 100, т.е. номинальному курсу. В течение этих 8 лет вкладчик дополнительно к процентам получает курсовую разницу, равную 5% (100-95), которая при накоплении рендита равномерно распределяется на весь срок обязательства. На один год приходится курсовая прибыль в 0,62 пункта (5:8), а суммарный годовой рендит возрастает до 6,92% (6,3+0,62).
Некоторым сходством с облигациями обладают конверсионные долговые обязательства и опционные займы. Они представляют собой переходную к акции форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида названных ценных бумаг имеют твердофиксированный процент. Отличие их состоит в том, что их покупка связана с возможностью приобретения в дальнейшем акций.
В случае конверсионных долговых обязательств кредитору предоставляется право обменять эти ценные бумаги по истечении установленного срока и в большинстве случаев при условии оплаты ажио в определенной пропорции на акции этой же компании. Во втором случае владельцу опционного займа предоставляется преимущественное право на приобретение новых акций фирмы при последующем увеличении ее акционерного капитала. Поэтому он может дополнительно к имеющимся твердопроцентным ценным бумагам приобрести акции путем обмена конверсионных облигаций на акции.
Опционные займы и конверсионные обязательства, так же как и промышленные облигации, имеют хождение на бирже.
На следующем занятии мы поговорим об акциях, а сегодня обратимся в очередной раз к незаслуженно забытому словарю банковских терминов и впишем в него еще несколько определений.
РЕКВИРЕНТ - держатель векселя, обращающийся к нотариусу с требованием опротестовать вексель.
РОЛЛОВЕР - возобновляемый кредит с периодически пересматриваемой процентной ставкой.
САНИРОВАНИЕ - система мероприятий, проводимых для предотвращения банкротств предприятий, компаний, банков и т.п.
СВИНГ - предел взаимного кредитования сторонами клиринговых расчетов.
СВИТЧ - 1. Ликвидация обязательств с одними ценными бумагами или валютами и заключение сделок по другим. 2. Переуступка третьей стране остатка на клиринговом счете по курсу со скидкой ниже официального.