Обратно

Экономика Эстонии: ПОЛОЖЕНИЕ В 2001 ГОДУ И БЛИЖАЙШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ

Оценка Банка Эстонии

Как известно, мировая экономика в 2001 году проходила цикл упадка и характеризовалаcь быстрым замедлением роста. В начале года в этот цикл вступила Япония, в середине года США и Германия. По предварительным оценкам, рост мировой экономики в 2001 году составил всего 1,2%, или в три раза меньше, чем в 2000 году.

В течение всего года продолжалось снижение процентных ставок центральными банками, а правительствами принимались различные меры содействия росту потребления. В течение 2001 года Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк в целом снизили процентные ставки соответственно на 4,75 процентного пункта и 1,5 процентного пункта (пп). Положительное влияние этой скоординированной политики начало давать первые результаты в конце года, когда в США экономический рост вновь повернулся в позитивную сторону (1,4%). В Европе в начале этого года также появились признаки восстановления роста.

Как видим, краха в мировой экономике не произошло, но восстановление ее роста в Европе происходит довольно медленно.

Что касается Эстонии, то, по предварительной оценке, ее экономический рост в 2001 году достиг 5,3% и превысил соответствующий показатель еврозоны почти на 4 пп.

Сохранению относительно быстрого экономического роста в прошлом году способствовала инвестиционная активность, базирующаяся, главным образом, на увеличении экономического внутреннего спроса, в отличие от 2000 года, когда ведущей силой роста было увеличение частного потребления.

Между тем осторожными прогнозами развития экономики Эстонии на 4-5 лет предполагалось, что экономический рост торговых партнеров по европейской зоне будет достигать в среднем 2,5-процентного годового уровня от ВВП, но, по мнению международных аналитиков, Европе не удастся в текущем году достигнуть этого уровня, несмотря на улучшение перспектив роста.

Значительную роль в сохранении экономического роста сыграло увеличение экспорта в страны Балтии, Россию и другие страны Центральной и Восточной Европы и повышение конкурентоспособности ряда групп изделий, как, например, в мебельной промышленности. Из-за постоянно растущей покупательной способности и быстрого экономического роста в России пищевая промышленность Эстонии смогла заметно восстановить свои позиции, уступленные в 1998 году. Так, экспорт продовольствия в Россию вырос на 80%. А всего нормальный экспорт, направленный в Россию, страны Балтии и другие государства Центральной и Восточной Европы, в 2001 году составил более одной трети общего роста нормального экспорта (экспорта без субпоставок), и хотя спрос на экспортных рынках Эстонии в 2001 году был наиболее слабым из последних лет, но номинальный рост нормального экспорта Эстонии в четвертом квартале был быстрее на 2,2 пп, чем в предыдущем квартале. Учитывая уменьшение импортного спроса и экономического роста у главных торговых партнеров, подобное увеличение объема вывоза означало, что эстонские предприятия в целом сохранили или, скорее, даже улучшили свои позиции на внешних рынках в 2001 году. При этом дефицит текущего счета платежного баланса остался на уровне позапрошлого года и в 2001 году оценочно составил 6,5% относительно ВВП.

Банк Эстонии считает, что решающее влияние на инфляционную кривую прошлого года оказали колебания и шоки внешней среды. В первом квартале прошлого года снижению инфляционных темпов препятствовали внутренние факторы, в том числе административные изменения цен. В начале лета наперекор прогнозам усилились внешние давления. Удорожание потребительских цен в Эстонии начало замедляться в третьем квартале после затухания внешнего ценового давления. Рост цен в 2001 году в среднем сформировался в размере 5,8%.

Большая доля сохранения равновесия экономики пришлась на правительственный сектор, где впервые после 1997 года был получен вновь излишек бюджета (0,4% от ВВП). Излишек опирался на относительно быстрый рост экономики и повышение действенности сбора налогов. За год поступило на 2% больше доходов в бюджет правительственного сектора, чем было запланировано в начале года. Также сыграла свою роль жесткая политика управления расходами на уровне центрального правительства. В отличие от центрального правительства на местном уровне дефицит бюджетов 2001 года разбух до 0,6% от ВВП. При этом расходы по сравнению с 2000 годом увеличились на 40%. Это показывает, что продолжает сохраняться необходимость единой бюджетной политики на законодательной основе в целом на уровне правительственного сектора.

В отличие от предприятий и правительства потребители увеличили свои потребительские расходы в 2001 году быстрее роста доходов. Прежде всего для покрытия дополнительного потребления были использованы банковские кредиты, цена которых снизилась до самого низкого уровня за период восстановления независимости.

Одновременно продолжилось интенсивное увеличение спроса на лизинговые изделия: в 2001 году финансирование эстонской экономики лизинговыми предприятиями выросло на 39%. Хотя значительного ухудшения кредитного портфеля финансового сектора не произошло, но все-таки риски во многих секторах экономики увеличились. По мнению Банка Эстонии, этот процесс требует дальнейшего более внимательного слежения.

Вдобавок ко всему в IV квартале 2001 года подошло к концу временное ослабление денежной политики со стороны центральных банков крупных экономик, и в первой половине 2002 года ожидается стабилизация базовых процентных ставок на теперешнем уровне. А это значит, что больше не будет внешней поддержки удешевлению заемных средств в Эстонии. Также пока неясно влияние внешнего ценового давления на цены в Эстонии. Пока в январе-феврале годовой рост потребительских цен в Эстонии держался выше 4%.

Банк Эстонии предупреждает, что хотя 2001 год подтвердил, что основы экономики Эстонии уже достаточно крепки для сохранения сбалансированного развития и в условиях определенного ослабления мировой экономики, этот год для нее, по всей вероятности, не будет легким. Дело в том, что в наиболее существенных для Эстонии экономиках, таких, как зона евро и Скандинавия, рост в этом году сформируется еще довольно сдержанно. Так, внешняя среда спроса для Эстонии может сложиться в среднем хуже, чем в прошлом году.

Сохранение относительно быстрого роста и сбалансированного развития экономики в условиях, когда интенсивное восстановление внешнего спроса пока не предвидится, а падение цен на кредиты затормозилось, может явиться даже большим вызовом, чем в прошлом году.

Прежде всего 2002 год требует сохранения надежности финансового сектора и жесткого контроля расходов на уровне частных лиц, предприятий и правительственного сектора. Такая скоординированная между различными секторами экономики политика должна обеспечить продолжение низких маргиналов процентных ставок и в случае медленного восстановления спроса сохранить достаточные ресурсы ликвидности.

По всей вероятности, экономический рост в 2002 году окажется ниже, чем в прошлом, но в то же время сохранившееся доверие иностранных инвесторов и улучшившиеся перспективы роста мировой экономики создают хорошие возможности для концентрации стратегических целей и проведения структурных реформ.

Аналитическое руководство и президент Банка Эстонии Вахур Крафт на представлении указанных материалов выразили твердую убежденность, что т.н. «плохие сценарии» экономического развития Эстонии не будут иметь места в 2002 году, и выказали осторожный оптимизм относительно ближайшего будущего.

Некоторые существенные экономические показатели Эстонии в 1995-2001 гг.

* первоначальная оценка