Обратно

Мыльные пузыри рынков

Лев ГОЛУБ,
профессор

Сейчас во всем мире, в том числе и у нас в Эстонии, все меньше людей держат свои сбережения на банковских счетах, даже срочных. Ведь самый большой процент, который может предложить банк, практически ниже уровня инфляции. В результате, продержав какую-либо сумму на таком счете несколько лет, человек уже не сможет купить то, что планировал - ведь цены растут быстрее процентов. Значит, количество денег, которые лежат в банке, постоянно уменьшается в смысле снижения их покупательной способности, при том, что в цифровом выражении их сумма возрастает.

Вклад как инвестиция

Вложение сбережений в различные инвестиционные фонды и инвестиционные вклады - это универсальный мировой механизм сохранения накоплений населения во многих странах. Инвестиционный фонд хорош для того, кто хочет рисковать. В них можно много выиграть, но можно и существенно потерять. В связи с этим для исключения потерь возник новый инструмент для накопления - инвестиционный вклад, который обладает несколькими достоинствами. Во-первых, в нем гарантируется возвращение всей вложенной суммы: даже если рынок обвалился, будет возвращено все, что было туда передано. Во-вторых, полученная прибыль, как и по банковским вкладам, не облагается подоходным налогом. Однако прибыль от таких вкладов несколько ниже.

Вне зависимости от того, находятся вложения в инвестиционном фонде или во вкладе, прибыль инвестора зависит от развития рынка ценных бумаг. Если цены на этом рынке растут, значит, вы зарабатываете. Если же цены падают, то вы можете остаться с убытками или не заработать ничего. Именно поэтому обвал котировок акций на биржах ценных бумаг, даже далеких и экзотических стран, напрямую касается и беспокоит тех жителей Эстонии, кто вложил туда свои кровные деньги в инвестиционные инструменты. Сейчас во всех наших банках есть специальные консультанты по инвестициям, которые помогают рядовому человеку, не знакомому с тайнами биржевой игры, а таковыми являются практически все, даже профессиональные экономисты, выбрать инвестиционный фонд или вклад и вложить в него свои деньги.

Вот после этого и появляется у людей интерес к тому, что происходит на биржах ценных бумаг. А в последнее время там пахнет жареным, поскольку обвал начался на самом перспективном в последнее время рынке, в Китае. Уже достаточно долго китайская экономика росла гигантскими темпами - по 10 и более процентов в год. За прошлый год стоимость акций на этом рынке более чем удвоилась. Очень быстрый рост китайского фондового рынка, как и в других развивающихся странах, стал проявлять признаки пузыря. Рано или поздно этот пузырь может лопнуть, то есть существенно сократиться. Тогда рынок вернется к равновесию. За ним, вероятно, последует и новый рост.

«Если у тебя есть фонтан, заткни его: дай отдохнуть и фонтану» - так звучит афоризм № Козьмы Пруткова. «Рынок - это такой механизм, которому свойственны периодические кризисы. Последний был уже почти 10 лет назад. В общем-то пора» - а это слова одного из крупных экономических экспертов России Юрия Данилова. Так и хочется перенести афоризм Козьмы Пруткова на рыночную экономику, вот тут и получится высказывание эксперта. Ведь во время биржевого кризиса фонтан активности затихает, биржа успокаивается, постепенно стабилизируется и, как правило, начинается новый подъем.

Важно, насколько сильным был кризис, как глубоко провалились цены, с какой скоростью и через какое время начнется этот самый долгожданный подъем. А потом уже все наблюдают, с какой скоростью рынок вернется к старым ценам и начнет брать новые рубежи, которые принесут владельцам акций новые прибыли.

Лакмусовые котировки

Лакмусовой бумагой развития экономики служат биржевые котировки компаний, которые котируются на крупных мировых биржах. Чем серьезней, крупнее, успешней предприятие, тем дороже продаются его акции на бирже, тем охотнее их покупают в надежде получить на эти акции дивиденды, защитить свои накопления от инфляции и, что греха таить, просто заработать на разнице цен. На биржах ценных бумаг постоянно крутятся огромные деньги - триллионы и триллионы долларов, евро, фунтов стерлингов и других разных валют. Когда в экономике предприятия, отрасли, страны или крупного региона все нормально - растет производство, увеличивается объем продаж товаров и услуг, возрастают прибыли, параллельно непрерывно идет повышение стоимости акций. К сожалению, часто этот рост опережает реальную стоимость активов. Глобальные инвесторы внутренне готовы к крупному падению на развивающихся рынках, и каждый даже не очень большой повод становится спусковым крючком для достаточно серьезного снижения.

В нынешней глобализованной экономике все взаимосвязано, работает принцип домино - достаточно упасть одной кости, как начинается падение всех остальных. Для падения не так важны причины, факторы и факты, как их восприятие теми, кто торгует на этом рынке. Об этом написал один из самых великих инвесторов нашего времени Джордж Сорос в своей книге «Алхимия финансов». Одна из самых существенных идей Сороса состоит в том, что когда в каком-либо процессе участвует человек, то события связаны не от факта к факту, а от факта к его восприятию, затем от восприятия снова к факту. На одни и те же факты разные люди будут реагировать совсем по-разному, в зависимости от того, как данная ситуация воспринимается конкретным лицом. Поэтому хотя дела в китайской экономике не стали идти хуже, чем это было еще совсем недавно, но ситуация кем-то уже начала восприниматься по-иному.

Как в таком случае будет вести себя рынок, никто предсказать, естественно, не может. Суть же падения состоит в том, что у самых крупных игроков на рынке возникли опасения, что высокие цены акций развивающихся стран просто переоценены, значит, деньги оттуда нужно забирать. Чем больше продается таких акций, тем ниже их цена. Начинается процесс, похожий на то, как идут круги по воде от брошенного камня. В зависимости от величины этого камня и силы броска круги могут уходить довольно далеко. Если у кого-то появляется восприятие, что на многих рынках акции переоценены, то значит, их нужно как можно быстрее продавать.

Падение дошло и до нашей биржи. И пусть сейчас все достаточно быстро успокоилось, каждый, кто стал инвестором, должен отдавать себе отчет о том, какой шаг он совершил. Понимая сущность и основные принципы работы такого рынка, нужно думать, как и какими суммами ты готов рисковать, чтобы не потерять все, что уже имеешь.