Обратно

Резкий обвал сменился ростом

Фуад РАСУЛОВ

То, что происходит на американских биржевых площадках сейчас, почти не поддается анализу. Панические настроения, разразившиеся из-за ипотечного кризиса в США, обвалили индексы почти на всех площадках. Однако в начале недели был отмечен рост основных индексов.

За какие-то две недели индекс 30 крупнейших американских компаний упал с 11 000 пунктов до 7000. Инвесторы в панике выбрасывали из своих портфелей акции компаний почти всех секторов. Более того, кризис ликвидности, повсеместно охвативший банки и финансовые организации, способствовал дальнейшему ухудшению ситуации. Во-первых, с рынка уходили деньги, так как нуждающиеся в средствах банки закрывали позиции, а во-вторых, угроза дальнейшего ухудшения ситуации заставляла инвесторов продавать активы, чтобы не подвергать портфели еще большему риску.

Впрочем, в понедельник торговая сессия завершилась эйфорическим ростом основных индексов. Такого роста давно не было! DOW, NASDAQ и S&P 500 выросли более чем на 11% за один день. Правда, пока не удалось вернуть даже половину потерь прошлой недели. Лидерами роста оказались энергетические, сырьевые и финансовые компании. А Morgan Stanley за день прибавил в цене более 90%. Рано радоваться, но появился свет в конце тоннеля.

На этой неделе выйдет ряд макроэкономических данных. Во время паники это мало кого интересует, но в период относительного затишья (если оно все же началось), возможно, рынки отреагируют на экономические новости. Особенно важны данные по инфляции и розничным продажам.

Доходность 3-месячных государственных облигаций упала до минимума

В последнее время инвесторы, опасаясь ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в частности на фондовом рынке, уводят свои средства в менее рискованные активы. Таковыми исторически служили государственные облигации и золото. Котировки золота за последние месяцы колебались в диапазоне от 730 до 930 долларов. В моменты панических обвалов курс рос, и как только паника отходила, он возвращался к прежним уровням. А вот доходность по казначейским облигациям в последнее время сильно упала. Так, 3-месячные государственные облигации торгуются с доходностью 0,11% годовых. Это рекордно низкая доходность за последние десятки лет. Ставка по 3-месячным облигациям никогда не была такой низкой, а самый высокий уровень наблюдался в начале 80-х годов, когда ставка доходила до уровня 15-16%.

Такая низкая доходность связана с высоким спросом со стороны инвесторов. Растет спрос - растет цена, соответственно падает доходность.

Российский рынок пока не успел отыграться

На российском рынке в понедельник и вторник также наблюдался рост, но он был не настолько сильным, каковым было падение. Так, подешевевшие на десятки процентов акции выросли лишь на 6-7% во вторник, после роста индексов в США. Хороший рост показали акции Сургутнефтегаза, которые сейчас котируются на уровне 14-15 рублей. Не очень убедительным оказался рост Норильского Никеля и Северстали. Пока неизвестно, смогут ли в скором времени российские акции вернуться к уровням августа, но, возможно, худшее уже позади. Впрочем, тут все опять зависит от внешних факторов: во-первых цены на нефть будут оказывать влияние на движения на российских площадках, а во-вторых - все тот же мировой кризис ликвидности, который и явился основным виновником последних обвалов.