Обратно

Заголовок

Фуад РАСУЛОВ,
Admiral Markets

На прошлой неделе доллар претерпел сильное снижение против европейских валют (евро, франк, британский фунт) и против золота. Котировки евро к доллару и золоту буквально на глазах росли сразу после решения Федеральной резервной системы, и конца этому движению не было видно. Что же явилось причиной такого роста? Почему доллар терял позиции и что вызвало такую панику на рынке? Попытаемся разобраться.

Для начала стоит отметить, что заседание Федеральной резервной системы (Федерального комитета по операциям на открытом рынке) было запланированным. Как обычно, комитет принимает решение по поводу уровня процентных ставок в США и объявляет о других мерах монетарной политики, предпринятых центральным банком. В этот раз рынки не ожидали какого-либо снижения процентных ставок, так как ставки и так уже были на минимальных значениях 0-0,25%.

Но ФРС объявила, что выкупит на рынке массу ипотечных облигаций и казначейских бумаг на сумму более 1 триллиона долларов. Рынки просто «взбесились». Доллар начал таять на глазах, инвесторы перекидывали капиталы в евро, франк и золото. Кажется, что все логично: если Федеральная резервная система начнет скупать на рынке бумаги на триллион долларов и соответственно выкинет на рынок такую большую сумму, то это приведет к обесценению доллара и росту инфляции. Рыночная паника как раз связана именно с этими страхами и переживаниями. Но непонятно другое, а именно то, что информация о выкупе не нова, в чем можно убедиться, пролистав архив новостной ленты, - об этом Бернанке (глава ФРС) заявлял 20 февраля. Я уверен, что и раньше (задолго до 20 февраля) рынки знали о таком решении. Но инвесторам эта информация показалась весьма тревожной, и реакция оказалась соответствующей.

Впрочем, золоту не удалось удержаться на относительно высоких уровнях, и уже через неделю после заседания тройская унция котировалась на уровне 928 долларов. Тут нужно добавить, что золото перестало расти по еще одной причине - фондовый рынок продолжал упорно расти. Как известно, золото является «тихой гаванью» для инвесторов, то есть покупают этот актив, когда на рынке хаос и рынки капитала не дают нужной отдачи. Но тут как раз все наоборот - американские индексы в понедельник выросли на 6-7%, что заставило спекулянтов и инвесторов вернуться на фондовый рынок.

Вообще кажется, что на данный момент рынки слишком оптимистичны по поводу будущего роста экономики. Хотя в понедельник их оптимизм подогревали данные по вторичному рынку жилья, которые оказались лучше прогнозов.

Хорошо бы, если бы рынки и на этот раз не ошиблись.