У одиннадцати нянек дитя без глазу

"Общеевропейская валюта введена преждевременно", - считает Рейн ОТСАСОН, президент Кредитного банка Эстонии.

Ярослав ТОЛСТИКОВ.

Неплохое начало для беседы. Тема была, конечно, несколько иной, но также связанной с финансами. Что же у нас получается, рассуждал вслух журналист, общеевропейская валюта евро (ею для безналичных расчетов пользуются на сегодня одиннадцать стран, входящих в Европейский союз) по отношению к доллару падает, крона также. А рубль не только стоит, но за последние месяцы даже укрепил свои позиции по отношению к американской валюте. Евро с 1,17 начальной единицы, скатилась до 0,89 по отношению к доллару, то есть "похудела" примерно на четверть; один доллар еще два-три года назад оценивался в двенадцать эстонских крон, даже меньше, сегодня, чтобы его заполучить, надо заплатить чуть ли не 17,5 кроны, падение почти на треть. Некоторые эксперты связывают ценность национальной валюты с ростом (или падением) валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Чем ВВП растет быстрее, тем, дескать, крепче становится и национальная валюта. Но если судить по цифрам, публикуемым в печати, явного соответствия здесь не наблюдается. Прогноз роста ВВП для Эстонии на 2000 год - 4,1 процента, в зоне евровалюты - 3,2 процента, а в США за первый квартал - 5,4, Разница не столь большая. В России, где рубль все крепчает, специалисты международного валютного фонда оценивают рост ВВП на нынешний год всего в 1,5 процента. Три месяца назад доллар США стоил 28,6 - 28,8 рубля, сегодня - 28,3 - 28,4. За россиян можно вроде порадоваться, но у рядового эстоноземельца невольно закрадывается чувство тревоги: не случилось бы какого-либо финансового катаклизма. Разъясните, пожалуйста.

- Давайте разделим ваш большой вопрос на несколько подвопросов. Поговорим вначале о судьбе евро. То, что с общеевропейской валютой происходит, это для многих финансистов неожиданность. Прогнозы были весьма благоприятные: сильная Европа объединяется единой сильной валютой, которая должна впредь расти. И немецкая марка до введения евро росла по отношению к доллару, а получилось наоборот. Финансисты и экономисты всего мира озадачены. Весьма примечательно, что евро падает и по отношению к рублю - за последние месяцы почти на 10 процентов. Недавно был проведен опрос ста ведущих финансистов: как они оценивают положение евро на ближайшие 12 месяцев? 80 процентов посчитали, что евро и в дальнейшем будет падать относительно доллара, 10 процентов - расти. Я лично считаю, что раз уж сложилась определенная тенденция, то просто так она изменится не сможет, и евро продолжит свое падение до какого-то уровня. Когда падение остановится, никто, пожалуй, сказать в точности не сможет. Но имеется экономическая закономерность: после продолжительного падения должен начаться подъем. Нынешняя ситуация вызывает в европейских странах усиление инфляции, поскольку товары, приобретаемые за доллары, становятся все дороже. Это вызывает и негативную политическую реакцию, растут требования к руководителям стран изменить ситуацию. Падение курса евро должно стимулировать экспорт, ведь евротовары в таком случае становятся в долларовом исчислении несколько дешевле, а это приводит к накоплению в странах евровалютной зоны своей национальной валюты, что в принципе положительно должно бы сказаться на экономике, а это в свою очередь - усилить евро. Но этот процесс все же идет очень медленно. Следует отметить и психологический момент: тот, кто играет на бирже, старается больше денег вкладывать в доллары, а не евро и не в немецкие марки и не в эстонские кроны. Это чувствуют многие банкиры. И вот еще одно, на этот раз мое личное мнение: с евро злую шутку играет то обстоятельство, что она оказалась по сути бесхозной. Ею для безналичных расчетов пользуются одиннадцать стран, но ни одна из них не чувствует себя подлинной хозяйкой евро и ответственной за ее судьбу.

- Как социалистическая собственность - во владении всех, но никого конкретно.

- Совершенно верно. Есть на этот счет эстонская пословица, для которой имеется и русский аналог: у семи нянек дитя без глазу. В данном случае "нянек" даже больше. Словом, на мой взгляд, евро введена слишком рано, единой экономики в Европе пока не существует. А раз так, то нет и единого и рачительного хозяина.

- Вот и Джордж Сорос, финансист и филантроп, только что побывавший в Эстонии, прогнозирует дальнейшее падение евро. Но у Центрального банка Европы, сказал он, есть достаточно возможностей, чтобы остановить падение. Нужна политическая воля.

- Но обратимся к следующей части вашего большого вопроса. Рубль за последние месяцы повысился в цене относительно доллара почти на три процента, а экономика хоть и растет, но не столь быстро. Тем не менее тот, кто вложил свои средства в рубли, тот за последние месяцы обогатился на несколько процентов. В кронах - проиграл, а в рублях - выиграл. Надо сказать все же, что общая тенденция у рубля негативная. Если посмотреть данные за более длительный период, включая прошлый год, то рубль медленно, но падает. Однако Центробанк России ведет, можно сказать, стабильную финансовую политику, и потому падение идет достаточно медленно, а за последние месяцы действительно наблюдается небольшой рост. В такой ситуации легче управлять экономикой. Любопытно, что экспортеры требуют: больше девальвируйте рубль, а у импортеров заинтересованность прямо противоположная. И Центробанку приходится учитывать интересы и тех, и других. Благоприятно влияет на экономику России повышение цен на нефть, а это позволило стране накопить валютные ресурсы, что в свою очередь вызывает доверие к стране со стороны иностранных инвесторов, и экономика в результате растет более быстрыми темпами. Нельзя, однако, забывать, что у России большие долги по внешним платежам. Если не удастся получить новые кредиты, то дальнейшее существенное падение курса рубля неизбежно.

- Я заметил, что по программе развития экономики России, обнародованной президентом Владимиром Путиным, предполагается усилить темпы приватизации, за что получить дополнительные десятки миллиардов долларов.

- Мы знаем, что приватизацию от прихватизации отличает лишь одна буква, а разница принципиальная. Но стратегия нового президента России в целом верная. Надо, однако, посмотреть, что из этого получится.

- А теперь такой вопрос. Эстонская крона жестко привязана к немецкой марке. Одна марка это ровно восемь крон. А по отношению к евро?

- И к евро также. Не все, возможно, о том осведомлены. Но со введением в прошлом году общеевропейской валюты для безналичных расчетов Центробанк Эстонии установил жесткий и неизменный курс: одна евро это 15,64664 эстонской кроны. Падает по отношению к доллару евро, соответственно падает и эстонская крона. То есть все то, что происходит с евро, непосредственно касается и эстонской кроны. И для эстонской кроны такое падение также нежелательно, ибо увеличивает инфляцию. Надо учесть, что и основные возможные ресурсы Эстонии хранятся в немецких марках или в евро. Падение курса естественно, понижает эти запасы в долларовом исчислении.

- А есть ли все же прямая связь между валовым внутренним продуктом и курсом национальной валюты?

- Нет, прямой связи здесь нет. На курс валюты влияет не только рост или падение ВВП, но и другие факторы, например торговый валютный баланс. А как тенденция - да, совпадение между тем и тем должно быть. Выше рост ВВП - выше курс национальной валюты.

- А можно ли спрогнозировать, когда крона перестанет падать по отношению к доллару?

- Тогда, когда евро перестанет падать по отношению к доллару. А это я предсказать не могу. Хорошо, что евро пока что единица, которая употребляется только для безналичных расчетов, а вот когда она в 2002 году станет наличной валютой, тогда изменить что-либо будет уже трудно.

- Давайте уточним. А для обывателя, для рядового жителя Эстонии падение курса кроны нежелательно? В чем-то опасно? Или можно спать спокойно?

- Такое падение для жителей Эстонии невыгодно, ибо, как уже говорилось, оно ведет к повышению цен на импортируемые из долларовой зоны товары. А долларовая зона это не только Соединенные Штаты, но и вся Латинская Америка, это также Россия. Да, рост стоимости доллара в какой-то мере содействует экспорту, но это для нас не ключевой вопрос, так как валютный баланс у нас положительный. Так что в целом падение курса кроны относительно доллара для нас явление отрицательное.

- И пользуясь случаем, хотел бы у вас спросить следующее: Кредитный банк имеет репутацию консервативного финансового учреждения. Действует осторожно и в то же время достаточно стабильно. Банк, что напротив вас, дважды сменил название, а теперь и хозяев.

- Да, мы своего названия не меняли. У нас государственные средства не хранятся, а значит нет и опасности, что Министерство финансов что-то неожиданно у нас изымет. За четыре месяца нынешнего года объем баланса возрос на десять процентов, вклады на текущих счетах клиентов увеличились за этот период на 25 процентов. Прибыль составила более двух миллионов крон. Скромно, но надежно.

- Спасибо за интересную и полезную информацию и - успеха в ваших финансовых делах.

Фото из архива "МЭ".