Рецепт валютного обесценивания

Как уже отмечалось ранее, в прошлый вторник вышли данные по бизнес-климату в Германии. Курс евро тогда немного снизился, но оставался в промежутке $0,8700 – $0,8750. Однако медленное съезжание единой валюты задействовало технические факторы, вызвавшие резкое падение курса. Статистика по ФРГ явилась лишь катализатором того, что психологически важный уровень $0,8750 был преодолен, и ордера на закрытие (продажу) позиций в европейской валюте автоматически стали исполняться.

В результате курс евро по отношению ко всем основным валютам оказался на уровнях, не наблюдавшихся уже многие месяцы. В прошлый вторник по отношению к доллару курс опустился до $0,8580, к английскому фунту – до Ј0,6060 (25,82 кроны за фунт) и ниже, а к иене – до Ґ104,00. Падение евро вызвало активные продажи и швейцарского франка, который также упал на самую низкую за шесть месяцев отметку – SFr 1,7680.

По мнению специалистов, такое падение курса евро технически негативно для единой валюты. Отметка $0,8700 за евро, долгое время являвшаяся уровнем поддержки, оказалась пробита. Это потенциально ведет к открытию спекулянтами коротких позиций (позиций на продажу) в евро, а как известно, спекулятивные позиции в краткосрочном плане сильно влияют на стабильность денежной единицы, увеличивая ее колебания.

В среду Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о том, что процентные ставки евро-зоны остаются неизменными. Такое решение ожидалось большинством аналитиков. Несмотря на падающие темпы роста в Европе, ЕЦБ вынужден осторожничать и не снижать ставки, поскольку статистика по инфляции в крупнейших странах Евросоюза показывает неутешительную картину. В этом отношении центральный орган валютно-кредитной политики США, Федеральная резервная система (ФРС), находится в более выгодном положении. Проводя активную политику по стимулированию экономического роста, ФРС уже неоднократно снижала ставки кредитного рынка страны. При этом инфляция в США остается на умеренном уровне. В среду данные показали, что экономический рост, выраженный в валовом внутреннем продукте (ВВП), в первом квартале во Франции и Германии оказался ниже прогнозируемого. Вместе с тем рост цен в некоторых областях Германии уверенно набирает обороты, а прогноз Евростат показывает, что инфляции в евро-зоне в апреле составит 2,9% годовых, при максимальных 2,0 процентах, установленных ЕЦБ в качестве ориентира финансовой политики.

Падение евро на 3% за неделю к доллару, а еще больше – на 8% – к иене вызвало беспокойство у японских властей. В общем, на прошлой неделе иена получила двойной толчок к росту относительно доллара, поднявшись до Ґ119,00. С одной стороны, рост американских акций, особенно технического сектора, положительно влияет на настроения относительно экономики экспортно-ориентированной Японии. Когда в начале года США показали падение темпов роста, японская валюта была задета сильнее, чем доллар. С другой стороны, падение EUR/USD и EUR/JPY технически вызывает рост курса USD/JPY.

Многие финансовые чиновники новоиспеченного правительства Японии заявляли на прошлой неделе, что падение курса евро является нежелательным и не отражает фундаментальные показатели развития Европы. Слабая иена, по мнению специалистов, – последнее средство к поднятию экономики Японии, когда процентные ставки уже находятся на уровнях, близких к нулю, а государственный долг вырос до предельных размеров.

События прошлой недели привели к тому, что рынок стал опасаться интервенции, во-первых, со стороны Банка Японии для снижения курса иены, а во-вторых, со стороны ЕЦБ для поднятия курса евро. Не исключено, что в таких условиях банки могут предпринять совместную акцию, причем скупать за иену на рынке будут не доллары, а евро. Слухи были подкреплены заявлением президента ЕЦБ Эрнста Вилтеке, который в частности заметил, что стабильность обменного курса сейчас очень важна для Европы, и пригрозил интервенцией. В результате курс единой валюты окреп до $0,8600 к концу недели, а иена возвратилась на отметку Ґ120,00.

В этот понедельник курс евро еще больше вырос, особенно к иене. Вероятность валютной интервенции стала более очевидной, поскольку в Великобритании и США ожидаются праздники в начале недели, а манипулировать «узким» рынком для центрального банка намного легче. Утром в понедельник за евро давали чуть больше $0,8600 (18,20 кроны).

Александр ЩЕКОТИН.